Trabajo de Investigación Nº 39 – Octubre de 2011
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La economía mundial crecería 3,0% en 2012, con Estados Unidos 1,4%, Japón 2,0% y
Asia emergente 6,8%; el Área Euro descendería 0,5%.
La hipótesis central es que luego de
los dos trimestres iniciales la economía se recuperará en la segunda mitad del año.
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La corrección de la economía estadounidense implica situaciones traumáticas, dado que el
PBI del año 2011 será 10% inferior al tendencial, es decir, el valor que correspondería si
hubiera mantenido la tasa de crecimiento histórica desde 2008. La persistencia de una elevada
tasa de desocupación, para la experiencia de Estados Unidos, es consistente con el cambio de
estructura de precios relativos que exige el contexto.
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En la economía europea predomina el temor al impacto de la crisis de deuda de Grecia y la
consecuente transmisión del problema a los miembros de mayor dimensión. El problema es
que cualquier financiación de ese país es sustentable con una tasa de interés muy baja para
los nuevos bonos, más allá de la corrección fiscal requerida.
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En última instancia, se requiere un rebalanceo de la economía mundial, de modo que los
países con ahorros excedentarios gasten más internamente e importen más, contribuyendo a
restablecer el equilibrio por el canal comercial, y que además gasten e inviertan más en el
exterior.
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Latinoamérica a nivel agregado crecería 3,5% en 2012, con Brasil al 3,8%.
La región
ingresa en este período con déficits fiscales y en la Cuenta Corriente del Balance de Pagos
más desalineados que en el año 2008.
Balance del año 2011
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El corriente año está terminando siendo más adverso para la Argentina que lo esperado,
luego de un punto de partida relativamente promisorio.
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Dos condiciones externas extremadamente favorables, precios de
commodities
mayores que
los esperados y el impulso de la demanda proveniente de Brasil, en un contexto de
crecimiento razonable a nivel mundial, son cruciales para entender el comportamiento de la
economía argentina en gran parte del corriente año.
ESCENARIOS 2012
OCTUBRE DE 2011
Trabajo de Investigación Nº 39
Departamento de Investigaciones
