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Escenario político nacional
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Ante el interrogante de si las políticas públicas apuntarán a mitigar los desequilibrios que
exhibe la economía argentina, si tratará de convivir con ellos o si serán profundizados, el
supuesto adoptado es que la política finalmente procurará mantener el equilibrio entre los
distintos objetivos de las fuerzas en pugna.
Proyecciones 2011
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Sobre la base de los escenarios internacional y regional se proyecta que el PBI de la
Argentina crecería 4,5% en 2011,
con el Consumo privado incrementándose levemente
menos que el Producto (4,3%), el Consumo del gobierno por encima de aquellas variables
(7,5%) y la Inversión bruta interna fija al 6,5%. La relación Inversión/Producto llegaría a 22,0%,
por debajo de los registros de 2007–2008 (23%).
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Se ha estimado una suerte de PBI alternativo en términos reales, considerando la brecha
existente entre algunas estimaciones privadas y las oficiales. En este sentido se ha previsto un
descenso de 3,0% en 2009, un aumento de 8,5% en 2010 y un incremento similar al oficial
para el próximo año.
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El Balance de Pagos correspondiente a 2011 presentaría equilibrio entre la Cuenta Corriente y
la Cuenta Capital, de modo que no variarían las Reservas Internacionales
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En cuanto a la inflación, se conjetura que la relevada por INDEC registrará tasas interanuales
de 12% entre puntas, tanto en 2010 como en 2011. Se espera que las mediciones alternativas
eleven las tasas a 25%–27% para el corriente año y 29% para el próximo.
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En materia laboral de estima que la tasa de desocupación descienda levemente respecto de
2009, llegando a 7,8% en 2010 y a 7,6% al año siguiente.
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Se prevé un tipo de cambio de 3,95 pesos por dólar como promedio anual para el corriente
año, llegando a 4,34 en igual período de 2011. Esta depreciación nominal implicaría una
subvaluación real en el entorno de 10% respecto de la salida del régimen de Convertibilidad.
Un valor más bajo no es imposible; pero, de verificarse, provocaría tensiones e inconsistencias
si se cumplen los pronósticos respecto de otras variables nominales que contiene este
escenario, como el aumento del gasto público, incrementos salariales y precios.
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En el tema fiscal, se estima que los recursos normales se incrementen 34% en el presente
año, con una menor tasa en 2011 (31%). El gasto primario crecería 32% en ambos años. En
valores absolutos el Resultado primario llegaría a 26 miles de millones de pesos el año
próximo, que si no se computaran los recursos extraordinarios pasaría al tramo negativo, con
un déficit corregido de 14 miles de millones. Luego de intereses, el Resultado financiero
corregido sería de -49,3 miles.
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Se proyecta un crecimiento de la Base Monetaria de 27% en 2011, con el Circulante en poder
del público al 28% y los encajes al 23%, consistentemente con un aumento de los depósitos
en pesos de 25% y en dólares de 20%. Los préstamos al sector privado se incrementarían
25% y la relación M
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/Producto llegando a 28% y creciendo, pero debajo de los registros de
2008–2009.
