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Informe Mensual Económico Financiero N° 342 – Agosto de 2018

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2% en el mes pero todavía está 18% debajo de fin de abril.

Trigo tuvo un repunte

más fuerte, en parte por las malas condiciones climáticas en el hemisferio

norte (altas temperaturas) y está 10% por encima de esa fecha

. El precio del

petróleo, en cambio, retrocedió en julio parte de lo ganado en junio, pero todavía se

encontraba a fin de mes por encima de fin de abril, en un marco de mucha volatilidad

de la mano de las tensiones políticas internacionales.

Las expectativas para fin de año son moderadamente favorables en granos y una

moderada baja del petróleo.

5.

La economía argentina ingresó al segundo semestre con una profundización

de la caída de la actividad económica, en un contexto de aceleración de la

dinámica inflacionaria.

Varios índices confirmaron la etapa del ciclo económico

que transita la Argentina.

a)

El Estimador mensual de actividad económica (EMAE) bajó -2,8% y -

1,4% en abril y mayo respecto de los meses inmediatos precedentes

; se

espera para junio una baja de -1,0%. En los primeros cinco meses, se

observa un crecimiento interanual acumulado de 0,6%, originado en el buen

desempeño del primer trimestre, dado que la baja interanual de mayo fue de

-5,8%.

b) Obviamente, el valor positivo del primer quiquemestre se irá reduciendo con

el correr de los próximos meses. J.P. Morgan estima en -5,1% el descenso

del segundo trimestre respecto del primero y proyecta en -6,2% la baja del

tercero respecto del segundo (a ritmo anual). Para el año en su conjunto, las

proyecciones privadas oscilan entre +0,5% y -1,0%; una variación nula

promedio 2018 versus promedio de 2017 presupone una baja de -4% entre

marzo y diciembre.

c)

La producción industrial medida por el Índice de Producción Industrial

(IPI) que elabora FIEL bajó -1,6% en junio respecto de mayo

(-5,4%

interanual); si bien en el primer semestre todavía muestra un crecimiento de

1,5% interanual, es previsible que ingrese en breve en el campo negativo.

d)

Consistentemente con el enfriamiento de la economía, se revirtió en

junio el comportamiento de las importaciones, con un retroceso

interanual de -7,5%.

Como se explica en la Sección Especial incluida en

este informe (

Intercambio comercial argentino

), esto se tradujo en una mejora

del saldo de la balanza comercial, que fue negativo en solo 382 millones de

dólares, la mitad del mes homólogo de 2017. Ello, pese a que debido a que

las exportaciones también cayeron -1,4% interanual, porque las oleaginosas

se vieron castigadas por el efecto de la sequía, la recuperación de las MOI

no llegó a compensar la balanza.