Background Image
Table of Contents Table of Contents
Previous Page  4 / 32 Next Page
Information
Show Menu
Previous Page 4 / 32 Next Page
Page Background

Informe Mensual Económico Financiero N° 340 – Junio de 2018

-

2

SÍNTESIS EJECUTIVA

La geopolítica amenaza la expansión de la economía mundial. El avance del

populismo en Italia, los cambios políticos en España y los vaivenes en las

negociaciones EE.UU.–Corea del Norte influyen negativamente. Ello se ve reforzado

por la incertidumbre que provoca el desarme del programa de facilitación monetaria

en EE.UU., un experimento sin antecedentes previos.

El marco de mayor volatilidad e incertidumbre provoca un aumento del riesgo

emergente y un persistente flujo de salida de capitales con destino en EE.UU. En

Latinoamérica, el impacto es más notable que en Asia y la devaluación del real y la

expectativa de una desaceleración en el ritmo de crecimiento de Brasil constituyen

sendas malas noticias para Argentina.

Los datos de la actividad económica en Argentina en los primeros meses de 2018

fueron todavía alentadores: el EMAE creció 3,5% en términos interanuales en el

primer trimestre (aunque marzo cayó respecto de febrero) y la producción industrial

lo hizo 4,4% en el primer cuatrimestre. Pero el consenso de los analistas estima

caídas de actividad en el segundo y tercer trimestre (respecto de los períodos

precedentes) y han corregido a la baja sus estimaciones de crecimiento para el 2018

al 1,5%-1,8%.

De mostrar una resistencia a la baja, la tasa de inflación comienza a trepar, como

consecuencia de una combinación de factores: corrección tarifaria, devaluación del

peso (30,8% desde diciembre), expectativas adversas. En abril el IPC Nacional

aumentó 2,7%, acumula 9,8% en el cuatrimestre y aumenta 25,5% interanual; se

espera para mayo un guarismo similar al de abril. El piso de la inflación de 2018

(entre puntas) se elevó al 25%, bien por encima de la meta oficial y 15% en exceso

de la pauta utilizada en el Presupuesto 2018.

El cambio de precios relativos que implican los ajustes tarifarios en los servicios

públicos hace que su participación en el gasto medio de las familias haya aumentado

desplazando capacidad de gasto en otros bienes y servicios.

El resultado fiscal del primer cuatrimestre, excluyendo los ingresos de la propiedad

del Tesoro, arrojó un déficit de 224 miles de millones de pesos (164 en 2017), a pesar

de la mejora en los recursos corrientes y la disminución del gasto en subsidios

económicos y de capital. El déficit de balanza comercial en el mismo período (3.420

millones de dólares) se explica por un aumento de 21,6% de las importaciones, pese

a un incremento de 11,1% de las exportaciones.