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Informe Mensual Económico Financiero N° 338 – Abril de 2018

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En el primer trimestre del año, la tasa de inflación acumulada ronda 6,5% y en el

primer semestre llegaría a 10,5%, consumiendo el 70% de la meta anual,

motorizada por los aumentos tarifarios y el deslizamiento del tipo de cambio hasta

el entorno de $20,50 por dólar.

Si bien esto permitió una moderada mejora del tipo de cambio real, el BCRA

comenzó a intervenir en el mercado cambiario desde el 5 de marzo, con el objeto

de mitigar las presiones cambiarias y frenar el

pass through

a los precios,

particularmente notable en el aumento de los precios mayoristas en febrero. Las

ventas de marzo ascendieron a 2.040 millones de dólares.

Este giro de política monetaria busca facilitar el cierre de las negociaciones

salariales aún pendientes y evitar el riesgo de que se anticipe la discusión de las

compensaciones, que la mayoría de los acuerdos prevén en caso de que la

inflación no ceda. La reducción de la tasa de interés se morigera.

La cantidad de dinero transaccional disponible en la economía es inusualmente

elevada y viene creciendo por encima del PIB nominal, acompañando la expansión

monetaria de origen fiscal. Una explicación es la bancarización de los beneficiarios

de planes sociales y jubilaciones.

El déficit de Cuenta Corriente de 2017, 30,8 miles de millones de dólares, duplicó al

de 2016. Una primera estimación del primer trimestre de 2018 sugiere que el déficit

del período llegaría a 11,0 miles de millones contra 7,2 miles de millones de igual

período de 2017. Estos guarismos ratifican la hipótesis de que el déficit de Cuenta

Corriente llegará a 5% del PIB en 2018.

En 2017 el PIB creció 2,9% en comparación con el año 2016, impulsado por las

inversiones (11,3%). Desde el enfoque de la producción el Valor Agregado Bruto

(VAB) se incrementó 2,6% respecto de 2016. En el sector productor de Bienes se

destacó Construcción con 10,4%, en tanto que la Industria manufacturera creció

2,8%. En Servicios, el mayor avance correspondió a Intermediación financiera

(5,1%). Para el año 2018 se estima un crecimiento del PIB de 2,8%, computando el

efecto adverso de la sequía en el sector agropecuario.

Informe Mensual Económico Financiero

es una publicación del Instituto Argentino de

Ejecutivos de Finanzas. Tucumán 612, Piso 4° (C1049AAN), Buenos Aires, Argentina.

Teléfono 4322-6222 – Fax 4322-4710 –

Website

: – E-mail:

webmaster@iaef.org.ar

Producido por su Departamento de Investigaciones, integrado por los doctores Ricardo López

Murphy, Alfredo Gutiérrez Girault y Rubén Vales. Editor Responsable: Dr. Alejandro Oberst.

Se autoriza la reproducción si es citada la fuente

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