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Informe Mensual Económico Financiero N° 337 – Marzo de 2018

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en el Informe Mensual 336. Sin embargo, conviene repasar rápidamente algunos

otros datos de la coyuntura.

a)

La actividad económica general mantiene su ritmo en crucero. Los datos del

EMAE de enero se conocerán recién a mediados de marzo, aunque el

gobierno ha dejado trascender que se mantiene el ritmo de expansión en el

3% interanual (y que hubo una mejora respecto a diciembre). La medición

que realiza Orlando Ferreres (IGA) arrojó un aumento interanual mayor a

4,5% en enero y un crecimiento de 0,6% respecto de diciembre 2017.

b)

En relación a la actividad industrial en enero (que requiere un cálculo

complejo por la salida de producción de plantas), para FIEL el Índice de

Producción Industrial bajó 0,6% en términos interanuales y descendió 1,1%

respecto de diciembre (desestacionalizado). La estimación de Orlando

Ferreres, en cambio, arroja un incremento interanual de 2,8%, que coincide

con el cálculo oficial del EMI (2,6%).

c)

Si bien la construcción tuvo un crecimiento interanual importante en enero

(alrededor de 19%), la situación del sector agropecuario, afectado por una

gran sequía, es preocupante por su efecto sobre la actividad, tanto por el lado

de la oferta como de la demanda. Este último aspecto incidirá negativamente

en las ventas de bienes durables y materiales de transporte en la zona rural

pampeana, además de afectar negativamente a las exportaciones. Para

ponerlo en cifras, la cosecha de soja caería de 57,5 millones de toneladas en

2017 a 47,0 millones y la de maíz rondaría los 37 millones. El impacto directo

de la sequía es de 0,5% del PIB, lo que obliga a reducir las proyecciones de

crecimiento del año.

8.

El efecto de la sequía sobre las exportaciones podría ser neutralizado en parte por

un repunte de los precios de los granos y un aumento de las exportaciones a Brasil.

En enero, el resultado comercial arrojó un déficit de 986 millones de dólares contra

un déficit de 51 millones en enero 2017; con un aumento de 10,7% de las

exportaciones, que llegaron a 4.750 millones, y un gran salto de 32,1% de las

importaciones, que ascendieron a 5.736 millones.

En las exportaciones, el aumento se debió 4,6% a cantidades y 5,9% a precios y en

las importaciones 4,6% a precios y 26,2% a cantidades. Para destacar, el

crecimiento interanual (en volumen físico) de 56,8% en Combustibles, de 29,8% en

Bienes de Capital, 23% en Bienes Intermedios, etc. En síntesis, todos las rubros

creciendo sustancialmente.