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Informe Mensual Económico Financiero N° 328 – Junio de 2017

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SÍNTESIS EJECUTIVA

Los flujos de capital hacia las economías emergentes se mantienen, pese a las

noticias adversas que representan el endurecimiento monetario de China y la

crisis política de Brasil; por el momento ambos hechos parecen “encapsulados”.

De todas maneras para la Argentina son novedades adversas, por el efecto

negativo de los problemas de China en los precios de las materias primas y el

impacto económico (menores exportaciones); y político, si la crisis política de

Brasil se prolonga y contamina su economía y por ende compromete la anémica

recuperación que se esperaba para el año en curso.

Precisamente, en el primer cuatrimestre las exportaciones de nuestro país se

incrementaron levemente (1,8%), respecto a igual período del año pasado, con

una mejor performance de las Manufacturas de origen industrial en cantidades.

En cambio, las importaciones crecieron 9,1% en el referido cuatrimestre,

generándose un saldo comercial de -1.017 millones de dólares.

El déficit fiscal aumentó en abril impulsado por un crecimiento de 38% del gasto

primario frente a 35% de los ingresos. La meta oficial de déficit primario para

2017, 4,2% del PIB, es alcanzable; pero la dominancia fiscal reduce los márgenes

de la política monetaria, exigiendo al BCRA un gran esfuerzo de esterilización. En

mayo (mes de bajo aumento de la recaudación) y junio, los desequilibrios fiscales

tenderán a aumentar.

Se habría producido en mayo una moderada desaceleración de la inflación, luego

del resultado adverso de abril. La actividad económica mejora muy gradualmente,

liderada por obra pública y en menor medida, por el consumo, luego de que

comenzaran a incidir los niveles salariales que surgen de las negociaciones y los

ajustes en jubilaciones.

Se ingresa en un período de mayor volatilidad, ante la proximidad de las

elecciones de medio término, que puede derivar en postergación de decisiones de

inversión y también de gasto.

Informe Mensual Económico Financiero

es una publicación del Instituto Argentino de

Ejecutivos de Finanzas. Tucumán 612, Piso 4° (C1049AAN), Buenos Aires, Argentina.

Teléfono 4322-6222 - Fax 4322-4710 -

Website

:

www.iaef.org.ar

- E-mail

: webmaster @ iaef.org.ar

Producido por su Departamento de Investigaciones, integrado por los doctores Ricardo López

Murphy, Alfredo Gutiérrez Girault y Rubén Vales. Editor Responsable: Dr. Oscar A. Mazza.

Se autoriza la reproducción si es citada la fuente.