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Índice de Condiciones Financieras

Diciembre, 2018

Índice de Condiciones Financieras (ICF)

Diciembre 2018

En diciembre las condiciones financieras empeoraron por factores externos

- Las condiciones externas empeoraron por tercer mes consecutivo, otra vez en forma significativa y bastante generalizada,

se destacó una importante corrección en el mercado accionario de EEUU y un menor apetito por activos emergentes

- Las condiciones locales se mantuvieron estables durante el mes, a pesar de un incremento en el riesgo país, en tanto la

inflación mensual se moderó, continuó consolidándose la estabilidad cambiaria y las condiciones monetarias se tornaron

algo menos restrictivas

- Así, el índice de condiciones financieras registró en diciembre un retroceso mensual de 12.5 puntos para ubicarse en zona

de estrés con un registro de -13.0 puntos -el peor registro desde febrero de 2016-, respecto a un año atrás muestra un muy

fuerte deterioro de 82.7 puntos, tanto las condiciones locales como externas se encuentran estresadas

- No obstante, en los últimos días de diciembre y en lo que va de enero las condiciones externas mejoraron sustancialmente,

lo que contribuyó a comprimir el riesgo país argentino y distender las condiciones locales, todo esto anticipa para enero una

recuperación de las condiciones financieras

En diciembre las condiciones financieras siguieron deteriorándose, aunque esta vez enteramente por factores externos.

Las condiciones locales se mantuvieron sin cambios.

A pesar de una nueva suba en el riesgo país, en gran medida impulsada

por el deterioro en las condiciones externas, las condiciones locales estuvieron estables, de la mano de cierta merma en la

inflación mensual, el mantenimiento de la estabilidad cambiaria que comenzó a partir de octubre y condiciones monetarias

algo menos restrictivas.

Fue importante que aquellas variables que aún se encuentran más estresadas y más explican el

deterioro en las condiciones locales, fueran las que mostraron mayores avances en el mes, tras haberse estabilizado en

octubre y noviembre, como el caso de la tasa de interés, la depreciación esperada, la liquidez de largo plazo y la inflación

mensual. Con todo, las condiciones locales apenas se ubican en zona de estrés con un registro negativo de 0.5 puntos.

-375

-350

-325

-300

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Índice de Condiciones Financieras

estrés

confort

ICF

Dic-18:

-13.0

Sobre todo son dos las variables que todavía se encuentran muy estresadas y explican la mayor parte del deterioro de las

condiciones locales durante 2018: la tasa de interés y la depreciación esperada. El estrés que reflejan está vinculado sobre

todo a la corrección externa que comenzó a transitar la economía argentina hace unos meses, desatada tras una disminución