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Índice de Condiciones Financieras

Octubre, 2018

Índice de Condiciones Financieras (ICF)

Octubre 2018

El ICF empeoró en octubre por un deterioro en las condiciones externas

- Las condiciones externas retrocedieron 10.2 puntos por un conjunto de factores: una corrección del S&P, nuevas amenazas

comerciales, la situación fiscal en Italia y un menor apetito emergente

- Las condiciones locales se estabilizaron luego de dos meses con fuertes caídas, mostrando incluso un tibio repunte de 2.7

puntos, de la mano de una menor inflación mensual y una compresión del riego país y del riesgo legislación

- De esta manera, el índice de condiciones financieras registró en octubre un retroceso mensual de 7.5 puntos para ubicarse

en 17.9 puntos, el peor registro desde marzo de 2016, respecto a un año atrás muestra una fuerte caída de 56.1 puntos

En octubre las condiciones financieras tuvieron un nuevo deterioro, aunque esta vez porque empeoraron las condiciones

externas, ya que las condiciones locales tuvieron una tibia recuperación, tras unos meses muy complicados.

En efecto, las

condiciones locales en octubre tuvieron un repunte mensual de 2.7 puntos, debido a un retroceso de la inflación mensual y

una compresión del riego país y del riesgo legislación.

La estabilidad cambiaria de octubre fue clave para fundamentar esta

recuperación

.

Aquellas variables que se encuentran más estresadas y que explican el deterioro de los últimos meses,

como la tasa de interés y la devaluación esperada a corto plazo, lograron estabilizarse

en octubre y no registraron cambios

destacables. En este contexto,

las condiciones locales alcanzaron los 5.1 puntos y lograron salir de la zona de estrés severo.

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Índice de Condiciones Financieras

estrés

confort

ICF

Oct-18:

17.9

Hay tres variables que se encuentran muy estresadas y explican la mayor parte del deterioro de las condiciones locales en

los últimos meses: la depreciación esperada a corto plazo, la inflación mensual y la tasa de interés.

El estrés que muestran

estas tres variables se encuentra

muy vinculado a la corrección externa que está transitando la economía argentina desde

hace algunos meses, desatada tras una disminución abrupta en el crédito externo disponible. Es improbable que estas

variables puedan mostrar una mejora destacable a corto plazo hasta tanto no se desactive la inestabilidad cambiaria

asociada a esa corrección. En este sentido, octubre arrojó señales que invitan a pensar que la estabilización cambiaria