Background Image
 1 / 7 Next Page
Information
Show Menu
1 / 7 Next Page
Page Background

Índice de Condiciones Financieras

Agosto, 2018

Índice de Condiciones Financieras (ICF)

Agosto 2018

Las condiciones financieras locales en zona de estrés severo tras un nuevo round cambiario

- En agosto las condiciones financieras locales tuvieron el mayor deterioro mensual de los últimos años al caer 19.5 puntos y

entraron en zona de estrés severo, por primera vez desde que Macri es Presidente

- Las condiciones externas mejoraron 5.5 puntos, aunque especialmente por EEUU, ya que volvieron a tensionarse para los

emergentes, tanto el riesgo como las monedas emergentes fueron las variables externas que más retrocedieron en agosto,

lo que también contribuyó al deterioro de las condiciones locales

- Con todo, el índice de condiciones financieras tuvo en agosto una caída mensual de 14.0 puntos y alcanzó los 9.1 puntos,

el peor registro desde marzo de 2016, respecto a un año atrás muestra un retroceso de 53.2 puntos

La incipiente estabilización del mercado cambiario durante julio, luego de la corrida cambiaria que durante mayo y junio

llevó al dólar de 20 a 28 pesos, rápidamente quedó en el olvido. En agosto un nuevo round cambiario llevó el dólar de 28 a

38 pesos a fin de mes.

A diferencia de la corrida de mayo y junio, cuando el Banco Central estuvo mucho más activo con sus

intervenciones, en agosto la intervención estuvo mucho más limitada como resultado del programa con el FMI.

-300

-275

-250

-225

-200

-175

-150

-125

-100

-75

-50

-25

0

25

50

75

100

125

150

ago.-05

nov.-05

feb.-06

may.-06

ago.-06

nov.-06

feb.-07

may.-07

ago.-07

nov.-07

feb.-08

may.-08

ago.-08

nov.-08

feb.-09

may.-09

ago.-09

nov.-09

feb.-10

may.-10

ago.-10

nov.-10

feb.-11

may.-11

ago.-11

nov.-11

feb.-12

may.-12

ago.-12

nov.-12

feb.-13

may.-13

ago.-13

nov.-13

feb.-14

may.-14

ago.-14

nov.-14

feb.-15

may.-15

ago.-15

nov.-15

feb.-16

may.-16

ago.-16

nov.-16

feb.-17

may.-17

ago.-17

nov.-17

feb.-18

may.-18

ago.-18

Índice de Condiciones Financieras

estrés

confort

ICF

Ago-18:

9.1

En este contexto, el deterioro de las condiciones financieras locales en agosto fue pronunciado y generalizado, y entraron

en zona de estrés severo, tras retroceder 19.5 puntos y ubicarse así en -12.0 puntos. Nueve de las diez variables que

componen el índice local marcaron retrocesos mensuales, destacándose la inflación, la liquidez de corto plazo y el riesgo

país y el legislación, que reflejaron un fuerte castigo al riesgo argentino.

Hay tres variables que se encuentran severamente estresadas y explican la mayor parte del deterioro de las condiciones

locales: la depreciación esperada a corto plazo, la tasa de interés y la tasa de inflación.

El estrés tan severo que muestran

estas tres variables se encuentra

muy vinculado a la corrección externa que está transitando la economía argentina desde

hace ya algunos meses, asociado a la disminución del crédito externo disponible.

Es difícil que muestren una mejora

destacable hasta tanto no se desactive la inestabilidad cambiaria asociada a esa corrección

, lo que podría comenzar a