Background Image
Previous Page  3 / 7 Next Page
Information
Show Menu
Previous Page 3 / 7 Next Page
Page Background

Índice de Condiciones Financieras

Abril, 2018

y nominales vinculadas a las todavía elevadas tasas de inflación y de depreciación esperada impiden que las condiciones

financieras locales sean mejores

, lo que denota un cierto agotamiento en las posibles fuentes de mejora en las condiciones

locales hacia adelante, hasta tanto la inflación no disminuya sustancialmente.

-250

-225

-200

-175

-150

-125

-100

-75

-50

-25

0

25

50

75

100

jul.-05

oct.-05

ene.-06

abr.-06

jul.-06

oct.-06

ene.-07

abr.-07

jul.-07

oct.-07

ene.-08

abr.-08

jul.-08

oct.-08

ene.-09

abr.-09

jul.-09

oct.-09

ene.-10

abr.-10

jul.-10

oct.-10

ene.-11

abr.-11

jul.-11

oct.-11

ene.-12

abr.-12

jul.-12

oct.-12

ene.-13

abr.-13

jul.-13

oct.-13

ene.-14

abr.-14

jul.-14

oct.-14

ene.-15

abr.-15

jul.-15

oct.-15

ene.-16

abr.-16

jul.-16

oct.-16

ene.-17

abr.-17

jul.-17

oct.-17

ene.-18

abr.-18

Condiciones financieras locales y externas

condiciones

locales

condiciones

externas

"años dorados"

sub

prime

Lehman+QE1

rescate

Grecia

rescate

Grecia

QE2

QE3

finQE

INDEC

crisis

campo

QE europeo

cepo

devaluación

del peso

fallo

Griesa

default

técnico ballotage

fin

cepo

anuncio

finQE

TaperTantrum

Trump

Brexit

salidadel

default

cepo cambiario

confort

estrés

devaluación

China

caída bolsa

China

rescate

Grecia

Renuncia

deMoreno

correcciónbursátil

+ liquidaciónXIV

Las condiciones financieras muestran un deterioro anual de 25.7 puntos

. Frente a abril de 2017,

este deterioro anual se

explica tanto por las condiciones externas, que empeoraron 9.3 puntos el último año

, sobre todo por una menor confianza

entre bancos del exterior, aumento en el costo de las coberturas (VIX) y mayor volatilidad en acciones emergentes,

como

por las condiciones locales, que retrocedieron 16.4 puntos el último año

, sobre todo por un menor dinamismo de los

depósitos en dólares, una merma en la liquidez de largo plazo y un incremento en la depreciación esperada a corto plazo.

-300

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

jul.-05

oct.-05

ene.-06

abr.-06

jul.-06

oct.-06

ene.-07

abr.-07

jul.-07

oct.-07

ene.-08

abr.-08

jul.-08

oct.-08

ene.-09

abr.-09

jul.-09

oct.-09

ene.-10

abr.-10

jul.-10

oct.-10

ene.-11

abr.-11

jul.-11

oct.-11

ene.-12

abr.-12

jul.-12

oct.-12

ene.-13

abr.-13

jul.-13

oct.-13

ene.-14

abr.-14

jul.-14

oct.-14

ene.-15

abr.-15

jul.-15

oct.-15

ene.-16

abr.-16

jul.-16

oct.-16

ene.-17

abr.-17

jul.-17

oct.-17

ene.-18

abr.-18

Actividad económica y condiciones financieras

EMAE: variación trimestral anualizada

Actividad

económica

(EMAE)

Condiciones

financieras

(ICF)

confort

estrés

ICF

Abr-18:

33.2

Las condiciones financieras se ubican en zona de confort desde abril de 2016, es decir, desde hace ya casi dos años. Pocos

meses más tarde comenzó la expansión de la actividad económica, que incluyendo al primer trimestre de 2018 ya acumuló

siete trimestres consecutivos de crecimiento respecto al trimestre anterior (III-IV de 2016 y I-II-III-IV de 2017 y I de 2018). Es

un resultado destacable, en tanto

la economía argentina siempre creció en forma sostenida cuando las condiciones

financieras permanecieron en zona de confort por un lapso prolongado.