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Índice de Condiciones Financieras

Marzo, 2018

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mar.-12

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mar.-13

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dic.-13

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dic.-14

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dic.-15

mar.-16

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dic.-16

mar.-17

jun.-17

sep.-17

dic.-17

mar.-18

Condiciones financieras locales y externas

condiciones

locales

condiciones

externas

"años dorados"

sub

prime

Lehman+QE1

rescate

Grecia

rescate

Grecia

QE2

QE3

finQE

INDEC

crisis

campo

QE europeo

cepo

devaluación

del peso

fallo

Griesa

default

técnico ballotage

fin

cepo

anuncio

finQE

TaperTantrum

Trump

Brexit

salidadel

default

cepo cambiario

confort

estrés

devaluación

China

caída bolsa

China

rescate

Grecia

Renuncia

deMoreno

correcciónbursátil

+ liquidaciónXIV

Las condiciones financieras muestran una deterioro anual de 12.7 puntos

. Frente a marzo de 2017,

este deterioro anual

del ICF se explica tanto por las condiciones externas, que retrocedieron 7.2 puntos el último año

, sobre todo por una suba

en el costo de las coberturas (VIX), una merma en la confianza entre bancos del exterior y una mayor volatilidad en acciones

emergentes,

como por las condiciones locales, que muestran un retroceso de 5.5 puntos el último año

, sobre todo por un

menor dinamismo de los depósitos en dólares y un aumento en la depreciación esperada.

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dic.-16

mar.-17

jun.-17

sep.-17

dic.-17

mar.-18

Actividad económica y condiciones financieras

EMAE: variación trimestral anualizada

Actividad

económica

(EMAE)

Condiciones

financieras

(ICF)

confort

estrés

ICF

Mar-18:

40.4

Las condiciones financieras se ubican en zona de confort desde abril de 2016, es decir, desde hace ya casi dos años. Pocos

meses más tarde comenzó la expansión de la actividad económica, que considerando al primer trimestre de 2018 acumuló

ya siete trimestres consecutivos de crecimiento respecto al trimestre anterior (III-IV de 2016 y I-II-III-IV de 2017 y I de 2018).

Es un resultado destacable, en tanto

la economía argentina siempre creció en forma sostenida cuando las condiciones

financieras permanecieron en zona de confort por un lapso prolongado.