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Índice de Condiciones Financieras

Marzo, 2018

Índice de Condiciones Financieras (ICF)

Marzo 2018

Las condiciones financieras apenas mejoraron en marzo, tras la fuerte caída de febrero

- Avanzaron solamente 2.8 puntos en relación al mes pasado, tras haber caído 29.1 puntos en febrero, en lo que fue la

mayor caída mensual desde febrero de 2014, y lo que llevó a las condiciones financieras a valores de finales de 2016. Aquel

fuerte deterioro obedeció a una importante corrección global, cuyo catalizador fue una combinación de sucesos en EEUU

- Las condiciones externas mejoraron 2.2 puntos en marzo, en tanto la volatilidad financiera se moderó tras la fuerte suba

que tuvo el mes anterior, mientras las locales apenas 0.6 puntos, de la mano de una tenue recuperación de la liquidez

- Respecto a un año atrás, y por segundo mes consecutivo, las condiciones financieras muestran un deterioro, equivalente a

12.7 puntos, explicado por un retroceso de 7.2 puntos en las condiciones externas y de 5.5 puntos en las condiciones locales

En marzo las condiciones financieras de la economía argentina tuvieron un pequeño respiro y mejoraron levemente, tras

haber sufrido el mes pasado el impacto de la importante corrección global que tuvieron los mercados

, sobre todo de renta

variable, tras los datos de inflación y aumento salarial en EEUU por encima de lo esperado, en medio del cambio de mando

de la FED y el primer discurso de Powell, y el nerviosismo generado por los derivados financieros asociados al índice VIX. Esto

incluyó la liquidación de un ETN de Credit Suisse (el Velocity Shares Daily Inverse VIX Short-Term o XIV), con pérdidas casi

inmediatas por unos US$ 2 mil millones, y una investigación de la SEC en torno a una posible manipulación del VIX.

Las condiciones financieras relevantes para la economía argentina tuvieron en marzo un tenue repunte de 2.8 puntos, por

condiciones tanto locales como externas apenas más favorables. Así, el ICF se ubicó en 40.4 puntos, volviendo a valores

similares a los de fines de 2016 y recortando todas las ganancias que tuvo durante 2017. El ICF se encuentra 12.7 puntos

por debajo de un año atrás

, un retroceso anual que se explica por un deterioro de 7.2 puntos en las condiciones externas y

de 5.5 puntos en las condiciones locales.

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-275

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mar.-18

Índice de Condiciones Financieras

estrés

confort

Mar-18:

40.4

Las condiciones locales, que permanecen en zona de confort desde febrero del año 2016, alcanzaron los 26.8 puntos en

marzo

, mostrando una mejora mensual de apenas 0.6 puntos.

Las mejoras en la liquidez de largo plazo, el riesgo legislación

y la inflación fueron compensadas por un deterioro del Merval y un menor dinamismo de los depósitos en dólares.