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Índice de Condiciones Financieras

Febrero, 2018

Índice de Condiciones Financieras (ICF)

Febrero 2018

Las condiciones financieras tuvieron la mayor caída en 5 años, pero siguen en zona de confort

- Se deterioraron 30.8 puntos en relación al mes pasado, aunque siguen en zona de confort, en lo que fue la mayor caída

mensual desde junio de 2012 y lo que llevó a las condiciones financieras a valores de mediados de 2016. Este pronunciado

deterioro obedeció a una importante corrección global cuyo catalizador fue una combinación de diferentes sucesos sobre

todo económicos con epicentro en EEUU

- Las condiciones externas empeoraron 22.5 puntos en el mes producto de un deterioro conjunto en casi todas las variables,

mientras las locales retrocedieron 8.3 puntos, también de la mano de un aumento generalizado en el estrés financiero

- Respecto a un año atrás, y por primera vez desde la salida del "cepo cambiario", las condiciones financieras muestran un

deterioro equivalente a 21.0 puntos, explicado por un retroceso de 7.7 en las condiciones externas, en tanto las condiciones

locales se estresaron 13.3 puntos en los últimos doce meses

En febrero las condiciones financieras de la economía argentina acusaron el impacto de la importante corrección global

que tuvieron los mercados

sobre todo de renta variable, tras los datos de inflación y aumento salarial en EEUU por encima

de lo esperado, en medio del cambio de mando de la FED y el primer discurso de Powell, y el nerviosismo que se generó en

torno a los derivados financieros asociados al índice VIX. Esto incluyó la liquidación de un ETN de Credit Suisse (el Velocity

Shares Daily Inverse VIX Short-Term o XIV) que representó pérdidas casi inmediatas por unos US$ 2 mil millones, sumado a

que se dio a conocer una demanda que derivó en una investigación de la SEC en torno a una posible manipulación del índice.

En este contexto, las condiciones financieras relevantes para la economía argentina tuvieron una caída de 30.8 puntos, el

mayor deterioro mensual de los últimos 5 años, tanto por condiciones locales como principalmente condiciones externas

menos favorables. En febrero el ICF se ubicó en 31.5 puntos, recortándose casi la mitad respecto a los 62.3 puntos del mes

pasado y ubicándose 21.0 puntos por debajo de un año atrás, algo que no sucedía desde la salida del cepo. Este fuerte

deterioro se explicó por un recorte de 22.5 puntos en las condiciones externas y de 8.3 puntos en las condiciones locales.

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Índice de Condiciones Financieras

estrés

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