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Índice de Condiciones Financieras

Enero, 2018

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jul.-09

oct.-09

ene.-10

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jul.-10

oct.-10

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ene.-12

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oct.-12

ene.-13

abr.-13

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oct.-13

ene.-14

abr.-14

jul.-14

oct.-14

ene.-15

abr.-15

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oct.-15

ene.-16

abr.-16

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oct.-16

ene.-17

abr.-17

jul.-17

oct.-17

ene.-18

Condiciones financieras locales y externas

condiciones

locales

condiciones

externas

"años dorados"

sub

prime

Lehman+QE1

rescate

Grecia

rescate

Grecia

QE2

QE3

finQE

INDEC

crisis

campo

QE europeo

cepo

devaluación

del peso

fallo

Griesa

default

técnico ballotage

fin

cepo

anuncio

finQE

TaperTantrum

Trump

Brexit

salida del

default

cepo cambiario

confort

estrés

devaluación

China

caídabolsa

China

rescate

Grecia

Renuncia

de Moreno

Las condiciones financieras muestran una mejora anual de 13.5 puntos

, mucho menos que cuando la comparación era

todavía respecto al año 2015 y el período de vigencia del "cepo cambiario". Frente a enero de 2017,

la mejora anual del ICF

se explica enteramente gracias a las condiciones externas, que avanzaron 21.2 puntos el último año

, sobre todo gracias a

una menor volatilidad en monedas y una merma en el riesgo global, entre otras. Por su parte,

las condiciones locales en

enero muestran un deterioro de 7.7 puntos respecto a un año atrás

, sobre todo por la caída en la liquidez de largo plazo y

el menor dinamismo de los depósitos en dólares, retrocesos que no han podido ser compensados por la fuerte suba del

Merval. Mientras tanto, el resto de las variables que componen el índice de condiciones locales se han mantenido bastante

estables en los últimos doce meses y prácticamente no exhiben cambios destacables.

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ene.-10

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ene.-13

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ene.-14

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ene.-15

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ene.-16

abr.-16

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oct.-16

ene.-17

abr.-17

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oct.-17

ene.-18

Actividad económica y condiciones financieras

EMAE: variación trimestral anualizada

Actividad

económica

(EMAE)

Condiciones

financieras

(ICF)

confort

estrés

ICF

Ene-18:

61.4

Las condiciones financieras se ubican en zona de confort desde abril de 2016, es decir, desde hace más de un año y medio.

Pocos meses más tarde comenzó la expansión de la actividad económica, que ya ha acumulado seis trimestres consecutivos

de crecimiento respecto al trimestre anterior (III-IV de 2016 y I-II-III-IV de 2017). Es un resultado destacable, en tanto

la

economía argentina siempre creció cuando las condiciones financieras permanecieron en zona de confort por un lapso

prolongado.