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Índice de Condiciones Financieras

Enero, 2018

Índice de Condiciones Financieras (ICF)

Enero 2018

Las condiciones financieras comenzaron el año con una leve mejora

- Tras haber caído 4.4 puntos en diciembre, tuvieron una recuperación mensual de 3.6 puntos, debido a tenues mejoras en

las condiciones tanto locales como externas

- Las condiciones externas mejoraron apenas 0.6 puntos, sobre todo por un aumento en la inflación esperada en EEUU, una

menor volatilidad en commodities y una merma del riesgo global, mientras las locales mejoraron 2.9 puntos, en tanto la

suba del Merval fue compensada por una merma de los depósitos en dólares y en la liquidez de corto plazo

- Respecto a un año atrás, las condiciones financieras muestran una mejora de 13.5 puntos, explicada completamente por

un avance de 21.2 en las condiciones externas, en tanto las condiciones locales se deterioraron 7.7 puntos en el último año

Más allá de los anuncios del equipo económico a fines de diciembre,

en enero las condiciones financieras de la economía

argentina tuvieron una tenue mejora,

por pequeños avances tanto en las condiciones externas como internacionales. Así,

en enero el ICF se ubicó en 61.4 puntos, avanzando 3.6 puntos respecto a diciembre y recuperando buena parte del

retroceso que tuvo en diciembre. Esta mejora se explicó por un avance de 2.9 puntos en las condiciones locales, en tanto

las internacionales avanzaron apenas 0.6 puntos.

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Índice de Condiciones Financieras

estrés

confort

Ene-18:

61.4

Las condiciones locales, que permanecen en zona de confort desde febrero del año 2016, alcanzaron 27.4 puntos en

enero

, mostrando un avance mensual de 2.9 puntos, tras la caída de 1.4 puntos del mes pasado.

El avance del Merval fue

muy pronunciado, aunque fue compensado por una merma de los depósitos en dólares y la liquidez de corto plazo. Por su

parte, la liquidez de largo plazo volvió a mostrar un deterioro

, de la mano del veloz crecimiento de los créditos privados, en

un entorno donde los depósitos crecen mucho más despacio. Hacia adelante, si bien es probable que la menor liquidez

continúe presionando en favor de una suba en la tasa Badlar, sobre todo relativa a la tasa de Lebacs, esta convergencia hasta

ahora ha estado bastante acotada y es posible sea un proceso muy lento y gradual. Si bien esto ayudaría a moderar la caída

en la liquidez bancaria, al mismo tiempo le agregaría algo de estrés a las condiciones financieras, en tanto la tasa Badlar sería

entonces relativamente más elevada.